Избыточная ликвидность. От недоликвида к переликвиду

В апреле и мае этого года Банк России продавал ОФЗ на биржевом рынке, пытаясь забрать лишнюю ликвидность. Участники рынка недовольны непрозрачностью действий ЦБ. Зачем регулятор продает ОФЗ?

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Что сделал ЦБ?

В апреле и мае этого года Банк России начал продавать облигации федерального займа (ОФЗ) из собственного портфеля на биржевом рынке, сообщила пресс-служба ЦБ. Через эти операции регулятор забрал у банков свободные деньги. ЦБ не сообщил объем проданных облигаций, а о самом факте рассказал лишь постфактум. Это вызвало недовольство участников рынка. В частности, экономист Credit Suisse Алексей Погорелов сказал Bloomberg, что расценивает действия регулятора как негативный фактор, который не позволяет верно оценивать стоимость бумаг. По его словам, основная проблема — непрозрачность операции.

По оценке аналитика ING Дмитрия Полевого, регулятор мог реализовать бумаги на сумму 50-100 млрд руб. Всего у Банка России было госбумаг на 207 млрд руб. на начало года, сообщил в среду, 11 мая, заместитель министра финансов Максим Орешкин. Он также добавил, что операция была согласована с Минфином и уже практически завершена: большую часть из запланированного уже продали.

Продажа ОФЗ в таких объемах — это сравнительно новый для ЦБ инструмент, который он использует для регулирования ликвидности банковского сектора в дополнение к основным операциям денежно-кредитной политики. «До кризиса 2014 года регулятор продавал ОФЗ, но это были незначительные объемы; последний раз — в 2011 году ЦБ продал госбумаг на сумму около 10 млрд руб.», — говорит главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин.

Почему Банк России забирает «лишние деньги»?

Продажа ОФЗ должна помочь Банку России забрать скопившиеся у банков «лишние рубли». Из-за избытка ликвидности на рынке происходит падение ставок, а это ставит компании, которые пытаются привлечь финансирование, в трудное положение: банки предпочитают держать деньги на депозитах в ЦБ, где ставка выше, а не покупать облигации компаний. Уже сейчас ставка заимствований для компаний первого эшелона опустилась ниже депозитной ставки ЦБ, как показало недавнее размещение облигаций «МегаФона». В такой ситуации в теории скопившиеся у банков деньги не перетекают в реальную экономику и не работают на ее рост. В России пока такого нет, инвесторы скупают любые корпоративные выпуски по любым ставкам. Тем не менее, по данным ЦБ, за январь—март 2016 года совокупный объем кредитов в экономике сократился на 2,4%.

В условиях стагнации экономики низкие ставки ведут к раскручиванию инфляции, чего и опасается Банк России, цель которого — снизить инфляцию с текущих 7,3 до 4%. Для этого регулятор держит ключевую ставку на уровне 11%. «При профиците ликвидности ставки на рынке снижаются ниже ключевой, а значит, вне зависимости от желания ЦБ денежно-кредитная политика начинает смягчаться, что может стать угрозой для цели по инфляции», — говорил в апреле глава департамента исследований и прогнозирования ЦБ Александр Морозов (цитата по «РИА Новости»).

«Кроме того, есть риск, что «лишние деньги» пойдут на валютный рынок, а это может привести к новому витку волатильности рубля и, как следствие, к росту инфляции», — говорит главный экономист ФГ «БКС» Владимир Тихомиров. ЦБ, по его словам, пытается этого не допустить, чтобы не пришлось снова помогать банкам. «В 2014 году, когда курс рубля резко снизился, у банков было много обязательств в валюте. Они оказались в сложной ситуации, и регулятору пришлось их спасать через механизм валютного РЕПО», — напоминает экономист.

Откуда у банков появились «лишние рубли»?

Аналитики напрямую связывают рост рублевой ликвидности в банковском секторе с дефицитом федерального бюджета, который Минфин финансирует из Резервного фонда. «В 2015-2016 годах Федеральное казначейство и субъекты РФ стали гораздо активнее размещать средства на депозиты, что является одним из источников притока ликвидности в начале календарного года», — говорится в материалах, подготовленных ассоциацией региональных банков «Россия». В частности, уменьшение остатков средств на счетах расширенного правительства в ЦБ добавило в 2015 году банковскому сектору ликвидности в объеме почти 3,1 трлн руб., еще около триллиона банковский сектор получил за счет валютных интервенций ЦБ и сокращения наличных денег в обращении.

«Эта денежная масса идет в банковский сектор», — поясняет Денис Порывай из Райффайзенбанка. Но в прошлом году эти деньги не привели к появлению профицита ликвидности, потому что банки использовали их на погашение долгов перед ЦБ, говорит аналитик.

В апреле Минфин впервые с начала года использовал 390 млрд руб. из Резервного фонда для финансирования бюджетного дефицита. Расходование Резервного фонда является своего рода «бесплатной эмиссией», причем не зависящей от текущего уровня процентных ставок — в отличие от выпуска внутреннего долга, отмечает аналитик АКРА Дмитрий Куликов.

Что такое структурный профицит ликвидности?

Структурный профицит ликвидности означает, что денег у банков становится настолько много, что они уже не заинтересованы в привлечении средств ЦБ, а напротив, сами выступают его кредиторами, размещая излишнюю ликвидность на депозитах и корсчетах. Обратная ситуация — структурный дефицит ликвидности банковского сектора, при котором банки испытывают потребность в получении рефинансирования у регулятора. В последнем случае ЦБ может выступать донором для банковской системы, предоставляя ресурсы, в частности, для кредитования экономики или, напротив, снижая объемы рефинансирования, чтобы, например, ограничить приток рублей на валютный рынок. По данным ассоциации «Россия», в 2015 году регулятор сократил объем ликвидности, которую он предоставляет банкам, на 3,6 трлн руб.

Опасность структурного профицита в том, что ЦБ отчасти теряет контроль над процессом управления ликвидностью, поскольку не может воздействовать на банковский сектор с помощью процентной ставки. «Уже есть крупные банки, которые практически не зависят от ресурсов ЦБ и предоставляют длинные кредитные ресурсы по ставке даже ниже депозитной ставки ЦБ», — говорит Денис Порывай. Фактически это означает, что регулятор теряет контроль над денежно-кредитной политикой и инициатива переходит на сторону банков.

Когда рынок достигнет структурного профицита?

При дальнейшем росте уровня рублевой ликвидности может сложиться ситуация, когда банки начнут размещать на корсчетах и депозитах ЦБ средств больше, чем привлекают у регулятора по операциям РЕПО и по кредитам под залог нерыночных активов. Фактически это уже произошло. По словам аналитика ФК «Уралсиб» Ирины Лебедевой, в начале года объем структурного дефицита банковской системы составлял около 2 трлн руб. В апреле—мае были дни, когда объем привлеченных банками средств в ЦБ был ниже, чем объем размещенных ими денег.

Госзаимствования в цифрах

1 трлн руб. составит объем заимствований Минфина в 2016 году

300 млрд руб. составит чистое размещение гособлигаций с учетом погашения старых выпусков ОФЗ

1,73 трлн руб. банки держали в ЦБ на 12 мая 2016 года, в том числе 318,9 млрд на депозитах

С 3,76 трлн до 946,6 млрд руб. снизился объем задолженности банковского сектора перед ЦБ с начала года

5 трлн руб. составляет суммарный объем рынка ОФЗ

207 млрд руб. составлял объем гособлигаций, находящихся в портфеле Банка России, на начало 2016 года

2,89 трлн руб. находилось в Резервном фонде 1 мая 2016 года. В апреле текущего года Минфин израсходовал из Резервного фонда на финансирование дефицита федерального бюджета 390 млрд руб.

Банка имеет две крайности: она может быть как недостаточной, так и избыточной. И если от недостаточной ликвидности избавиться довольно легко (использовать государственные средства), то относительно избыточной вопрос стоит острее.

Так, под избыточной ликвидностью понимается ситуация, когда банк обладает достаточным количеством денег, но не желает их размещать на рынке, так как велик риск того, что заемщики их попросту не вернут. Избыточная ликвидность – это то понятие, которое характеризует современную банковскую систему в России.

Банки можно понять в их стремлении работать исключительно с проверенными клиентами и подвергать тщательной проверке каждого новичка: если организации не будут возвращены, это окажется проблемой исключительно самой организации и никого больше, следовательно, помощи от государства (которая могла бы проявиться, например, в страховании кредитора по аналогии со страхованием вкладов) не дождешься. Как следствие из вышесказанного, страдают все: банки из-за избытка наличности вынуждены понижать процентные ставки, а значит, получать меньше процентного дохода, потенциальные заемщики сталкиваются с повсеместными отказами и не могут взять кредит, даже если хотят, а государство не способно достичь тех темпов роста экономики, на которые рассчитывает.

Причины возникновения избыточной ликвидности

Единого мнения насчет того, почему образуется «переликвид», нет, однако, основные точки зрения, которых придерживаются эксперты, следующие:

Высокий . Дело вовсе не в добросовестности граждан, а в общей нестабильности экономики. Именно по этой причине даже тщательная проверка платежеспособности заемщика и его положительная не являются гарантом того, что обязательства будут исполнены. может быть уволен в любой момент независимо от стажа и заслуг и лишен средств для погашения кредита. Вины заемщика также нет, ведь когда он брал кредит, не рассчитывал на то, что окажется уволенным. Подобная ситуация – настоящая проблема для банков, ведь никаких действенных методов прогнозирования процента возврата, как получается, нет.

Снижение объемов кредитования . Сами граждане, находясь в ситуации финансовой неопределенности, не горят желанием связываться с кредитами. Отсюда и падение интереса во всех сегментах: розничном, корпоративном и инвестиционном. Получается, что банки и хотят дать кредит, но некому. Отчасти такая ситуация вызвана финансовой неграмотностью населения – большинство по-прежнему опасается оказаться в долговой яме, хотя современное законодательство и утверждает, что сумма штрафа не может быть больше суммы кредита.

Нехватка возможностей применения ликвидности . Одно из самых интересных мнений высказал Д. Лепетиков, директор по маркетингу ВТБ24. По его мнению, нельзя считать, что единственный способ бороться с избыточной ликвидностью – это повысить количество кредитов. Банки могли бы вложить свободные средства, например, в инновационные разработки или фонды, но им приходится отказываться, так как для банков фондирование стоит денег, которые в дальнейшем придется «отбивать».

Такие три причины являются основными, но все они сводятся к одной большой проблеме – нестабильности национальной экономики.

Как бороться с избыточной ликвидностью?

Выделяются следующие способы борьбы с избытком ликвидности:

1. Выкуп собственных долговых обязательств, выпущенных под высокую ставку, улучшит структуру балансовых задолженностей банка.

2. Повышение активности банков на валютном и фондовом рынках – благодаря этому деньги не будут «залеживаться», и объем операций вырастет. Однако здесь таится опасность биржевых игр – инвестировать нужно только в те активы, которые соответствуют политике банка по соотношению «риск – доходность».

3. Банку нужно попытаться найти такой , который бы отвечал сразу трем требованиям: был перспективен (значит, потенциально прибылен), нуждался в финансировании и имел допустимый для банка уровень риска. Чтобы избавиться от переизбытка ликвидности банку придется предложить этому сегменту гибкие по стоимости и срокам условия.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Уровень банковской ликвидности напрямую влияет на устойчивость всей банковской системы, одной из главных задач которой является осуществление расчетных функций, проведение платежей между различными субъектами экономики.

Низкий уровень ликвидности банка ограничивает платежеспособность кредитных организаций вплоть до полного прекращения деятельности платежных систем, что может парализовать функционирование экономики.

Типы ликвидности банка

По источникам различают следующие виды ликвидности:

накопленная (денежная наличность, активы)
покупная (межбанковские кредиты и возможные кредиты от Центрального банка РФ).

По срочности ликвидность банка бывает:

мгновенная,
краткосрочная,
среднесрочная,
долгосрочная.

Управление ликвидностью банка означает установление оптимального соотношения между отдельными видами активов и пассивов, которое определяется показателями ликвидности и банковскими рисками и позволяет финучреждению своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства перед кредиторами.

Управление ликвидностью банка включает в себя целый спектр мер: разработка финансовой политики банка; выбор методов оценки и анализа регулирования ликвидности; порядок принятия текущих и стратегических решений; формирование информационных баз данных и прочее. При этом, целью управления ликвидностью банка является обеспечение способности этого банка своевременно и полно выполнять свои денежные и иные обязательства, вытекающие из сделок с использованием финансовых инструментов.

Оценка ликвидности банка

Ликвидность банка рассчитывается на основе данных баланса и оценки денежных потоков. Оценка ликвидности банка зависит от многих факторов, которые можно условно разделить на внутренние и внешние.

К внутренним относятся:

наличие значительных собственных денежных средств
качество и количество активов и депозитов
определенная зависимость от внешних источников и факторов
сопряженность активов и пассивов по срокам.

К внешним факторам относятся:

политическая и экономическая обстановка в стране и мире
развитие рынка ценных бумаг и межбанковского рынка
организация системы рефинансирования
эффективность надзорных функций.

Оценить ликвидность банка можно методом коэффициентов, который является самым простым. Коэффициентный метод анализа ликвидности банка включает в себя:

выявление и определение состава, периодичности расчета и предельных показателей ликвидности
анализ и оценку состояния показателей ликвидности на основе: сравнения фактических значений с нормативными, предельными; анализа динамики фактических значений показателей; факторного анализа изменений фактических значений
определение способов устранения несоответствий, установленных на основе анализа.

В принципе, состав показателей и методы оценки ликвидности определяются каждым банком, исходя из специфических факторов, влияющих на ликвидность конкретного финучреждения.

Степени ликвидности и доходности активов банка

По степени ликвидности активы банка можно разделить на несколько групп:

первоклассные ликвидные активы - это денежные средства в кассе или на корреспондентских счетах, государственные ценные бумаги
высоколиквидные активы банка - это межбанковские кредиты, корпоративные ценные бумаги, предназначенные для продажи
низколиквидные активы банка - это краткосрочные и иногда долгосрочные ссуды, факторинговые операции, инвестиционные ценные бумаги, лизинговые операции
неликвидные активы - это просроченные ссуды, некоторые ценные бумаги, мебель, техника и сооружения.

По степени доходности активы банка подразделяются на две группы: приносящие и не приносящие доход.Ко второй группе можно смело отнести неликвидные активы и некоторые низколиквидные активы. Соответственно, чем менее ликвидны ресурсы, тем выше риск и ниже доходность финучреждения.

Качественное и количественное равновесие притока и оттока средств кредитного потенциала является главным фактором в поддержании ликвидности банка.

Недостаточная и избыточная ликвидность банка

Недостаточная ликвидность банка может вызвать дефицит платежных средств , который должен быть покрыт путем повышенных затрат, вызывая тем самым уменьшение прибыльности, рентабельности и доходности банка. Недостаточная ликвидность приводит к неплатежеспособности банка.

Дефицит ликвидности можно исправить с помощью поступления в банковскую систему государственных ресурсов. От избыточной ликвидности избавиться гораздо сложнее.

Избыточная ликвидность - это денежные средства, которые банк имеет, но не желает размещать на рынке в силу существенных рисков невозврата. Российская банковская система на сегодняшний день, в целом, имеет избыточную ликвидность.

вывод, что ликвидность банка есть качественная характеристика деятельности банка, обусловленная множеством факторов, находящихся в постоянном изменении и взаимосвязи.

Денежный мультипликатор

Денежный мультипликатор – это величина множителя (коэффициента), на которую увеличивается количество денег в обращении в результате операций на монетарном рынке. Коэффициент денежного мультипликатора означает, во сколько раз возрастает эффективность денежной базы. Его величина является обратной величиной нормы обязательных резервов, а также соотношением между объемами наличности и депозитов. Это свидетельствует о том, что с увеличением резервной нормы или при более высоком соотношении наличных относительно депозитов величина денежного мультипликатора уменьшаться.

Эффект действия мультипликатора постоянно воспроизводится потом, что потерянные резервы для одного банка создают свободные кредитные ресурсы другого коммерческого банка, по этому банковская система в целом не теряет их, а создает избыточные резервы. В итоге, такая способность банковской системы существует не всегда и не безгранична. Она ограничивается необходимостью формировать коммерческими банками обязательных резервов, размеры которых определяются резервной нормой, регулируется законодательно.

Необходимость формировать обязательные резервы делает источником кредитования только свободные банковские резервы, т. е. ту совокупность денежных средств коммерческих банков, которая есть в распоряжении коммерческого банка в настоящий момент, и может использоваться ими для активных операций. Чем больше размер свободного резерва, тем выше кредитоспособность банка.

Что касается изменения резервных требований, то было высказано два противоположных предложения. В одном случае предлагается полностью отказаться от обязательного резервирования, а во втором - установить норму обязательного резервирования на уровне 100% от суммы депозитов. Можно ли отменить обязательное резервирование? Центральные банки большинства стран снижают нормы обязательного резервирования, а в некоторых из них оно полностью отменено. Если бы вам был известен только простой депозитный мультипликатор, то вы могли бы подумать, будто отказ от обязательного резервирования приведет к бесконечно большому предложению денег. Однако согласно более сложной модели предложения денег подобные доводы оказываются неверными. Банки по-прежнему стремятся хранить резервы, чтобы обезопасить-себя от оттока депозитов, и, кроме того, существует еще и спрос на наличные деньги. Эти факторы и ограничивают объем предложения денег. Причина, по которой обязательное резервирование имеет смысл сохранить, связана с тем, что его существование обеспечивает большую стабильность денежного мультипликатора и, следовательно, более качественный контроль над предложением денег. Ввиду того что эмпирических данных, подтверждающих или опровергающих целесообразность такого рода реформы, не очень много, вопрос о ней по-прежнему остается открытым.

Банковские деньги

Банковские деньги - это тоже неполноценно знаки стоимости, которые эмитируются банками на основе кредитования реальной экономики, благодаря чему их выпуск тесно связывается с потребностями оборота, обеспечивается их изъятие из оборота и поддержание стабильной стоимости. В этом состоит их принципиальное отличие и преимущество по сравнению с бумажными деньгами.
С развитием банковского кредита и банковского дела вообще банки стали выпускать вместо коммерческих векселей свои обязательства - банкноты, которые постепенно превратились в универсальный платежный и покупательский средство и стали самостоятельным видом кредитных денег - банковскими деньгами. Впоследствии, когда банки стали широко привлекать банкноты от клиентов на вклады, возникла вторая форма банковских денег - депозитные деньги.
Банкнота в самом общем трактовке является простым эмиссионного банка.

Характерными признаками «классической» банкноты являются:
1) выпуск ее эмиссионным банком взамен коммерческих векселей;
2) обязательный обмен на золото по первому требованию владельцев;
3) двойное обеспечение: золотое (золотым запасом банка) и товарное (коммерческими векселями, которые находились в портфеле банка).
Благодаря этим признакам банкнота существенно отличалась от коммерческого векселя. Банкноты в отличие от векселей являются бессрочными обязательствами, не связанными с конкретными торговыми операциями. Они могут выпускаться в любых купюрах и находиться в обращении любой срок, который дает возможность рассчитываться ими по всем возможным вопросам. Эти преимущества предоставили банкноте особого качества - общей оборачиваемости, какой не имел вексель.
Двойное обеспечение «классической» банкноты гарантировало ей надежность, постоянную стоимость, нормальное обращение и высокую эластичность обращения. Через обеспечение коммерческими векселями достигалось саморегулирования обращения банкнот. Выдавая займы под залог или дисконт векселей, банк увеличивал количество банкнот в обращении, а при оплате векселей банкноты возвращались к банку, что обеспечивалось срочность и коммерческого векселя.
Выпуск векселей в тесной связи с торговыми операциями обеспечивал согласованность выпуска банкнот с реальными потребностями оборота - по мере роста этих потребностей выпуск банкнот увеличивался, и наоборот. Однако выпуск банкнот под коммерческие векселя не всегда обеспечивал автоматическое приспособление к потребностям оборота. Это обуславливалось целым рядом обстоятельств: учетом финансовых векселей, в том числе казначейских, снижением цен на товары и ускорением обращения банкнот, в результате чего уменьшалась потребность в деньгах до наступления сроков погашения векселей, и др. Во всех этих случаях возникала угроза появления лишних банкнот и их обесценивания. Предотвратить это мог свободный размен банкнот на золото: лишние банкноты предъявлялись в банки для обмена на золото.

Не утратил своего значения и механизм саморегулирования банкнотной обращения через обеспечение их эмиссии коммерческими векселями. Однако действие его значительно изменилась. Банковские ссуды под коммерческие векселя стали выдаваться преимущественно в депозитной, а не в банкнотной форме. Поэтому эмиссионные банки через этот механизм регулируют массу депозитных денег в обороте, косвенно влияя на обращение банкнот.

Депозитные деньги

Депозитные деньги - это разновидность банковских денег, который существует в виде определенных сумм, записанных на счетах экономических субъектов в банках. Они не имеют вещевого выражения и используются для платежей в безналичной форме. Движение их осуществляется по счетам в банках и не выходит за пределы банковской системы. А они приводятся в движение с помощью технических инструментов - чеков, платежных поручений, пластиковых карт и т.п.

Успешное функционирование депозитных денег возможно лишь за высокого уровня развития банковского дела, когда каждый субъект денежного оборота может свободно положить свои деньги в банк, взять их оттуда, быстро перевести в любой пункт рынке и ему гарантируется полное их сохранения. В этих условиях владелец денег на счету в банке может дать поручение последнем перечислить всю сумму или часть ее своему контрагенту и таким образом погасить долг. Перемищуючись по счетам в банках, депозитные денежные суммы успешно выполняют функции покупательского и платежного средств, а затем включаются в общий денежный оборот.

Электронные деньги

Электронные деньги - это разновидность депозитных денег, когда переводе денежных сумм по счетам в банках осуществляется автоматически с помощью компьютерных систем за непосредственными распоряжениями владельцев текущих счетов. Эта форма органично сочетает в себе все преимущества депозитной и наличной форм денег: нет необходимости переносить или перевозить большие массы наличности; достигается значительная экономия затрат на их изготовление, хранение, пересчет, перевозки и т.д.; каждый плательщик имеет возможность моментально произвести платеж, предварительно проверив все его условия и осуществив соответствующие расчеты, как и в платежах наличными.
Носителем электронных денег является пластиковая карточка - именной денежный документ, который выдается банком владельцу текущего счета и дает ему возможность оплатить через компьютерные сети свои покупки и погасить долги переводом денег по счету без использования наличности. Внедрение пластиковой карточки в расчетно-платежную практику значительно расширило сферу функционирования депозитных денег, включило в нее массовые платежи населения, ускорило оборот денег, создало большие удобства для плательщиков, уменьшило издержки обращения. Все это оказало депозитным деньгам нового качества, что нашло отражение в новом названии - «электронные деньги».

В период острой фазы кризиса многие участники рынка доверили свои средства в управление иностранным банкам. О том, каким образом финансово-кредитной организации удалось справиться с резким притоком ликвидности, а также о том, как изменилась «корзина» доходов в посткризисный период, рассказал председатель правления Дойче Банка Йорг Бонгартц.

Некоторые участники рынка отмечают, что сегодня существует проблема избыточной ликвидности. Согласны ли вы с этим мнением?

Банки постепенно вернули ЦБ более дорогие источники ликвидности и заменили их более дешевыми. Например, ритейловые банки за счет привлечения средств населения смогли за короткий промежуток времени существенно нарастить свои активы. И на данный момент мы считаем, что примерно 25% активов в банковском секторе являются ликвидными. Это очень высокий коэффициент: до кризиса - 15%. Однако это объясняется несколькими причинами. Во-первых, российские банки исторически держат больше ликвидности, чем их иностранные «коллеги». Это связано с тем, что в России так и не удалось решить проблему отсутствия «длинных» ресурсов, кредитные организации не могут договориться с вкладчиками о размещении средств на долгосрочный период. В условиях высокой волатильности банки вынуждены страховаться и держать на своих счетах больше ликвидности.

Во-вторых, кредитование восстанавливается очень медленно из-за существования высоких рыночных рисков в стране и мире. Сегодня банки предпочитают работать с узким кругом качественных заемщиков. А заемщики, в свою очередь, как юридические, так и физические лица, стараются «жить» по средствам и сокращают размеры заимствований. Эти два фактора сдерживают рост кредитного портфеля.

Однако, как показывает статистика, основные экономические показатели улучшаются и ситуация стабилизируется. Официальные цифры подтверждают и наши клиенты, которые отмечают рост активности инвесторов на российском рынке. Изменение «настроений» сказывается и на деятельности нашего банка: объемы и количество расчетных операций, «домашних» и международных, увеличиваются.

Нельзя забывать о том, что в период кризиса компании и сами накопили достаточно много ликвидности благодаря тому, что уменьшили свою активность, сократили производство и расходы и отложили инвестиционные программы. В результате компании нефтегазового сектора, например, сформировали большую «подушку» финансовой безопасности и сейчас не нуждаются в заемных средствах.

- Существует ли у вас в банке избыточная ликвидность?

В четвертом квартале 2008 года очень много клиентов, старых и новых, принесли к нам в банк свою ликвидность. Это было экстремальное время, и коммерческие организации искали инструменты для сохранения своих средств, пытались создать себе «подушку» безопасности на тот случай, если финансовые рынки закроются.

Мы не ограничивали приток средств, расценивая сложившуюся ситуацию как шанс для расширения своей доли на рынке. При этом мы осознавали, что подобная политика может впоследствии нам дорого стоить, потому что мало принять средства - необходимо их еще и адекватно разместить. Сейчас мы понимаем, что приняли правильное решение.

Основной приток ликвидности у нас произошел за счет банков-партнеров, которые размещали у нас свои средства. Стоит отметить, что на тот момент мы могли им предложить минимальную маржу, стремящуюся к нулю. Однако даже на таких условиях они готовы были размещать у нас средства, потому что с рынка поступало много отрицательных новостей даже от крупнейших мировых банков. И наш банк многие рассматривали как «тихую гавань».

Что касается корпоративного сектора, то ситуация развивалась практически так же: казначеи крупных промышленных корпораций, как правило, размещали свободную ликвидность у трех-четырех банков-партнеров. При этом многие предприятия были даже готовы размещать валютные депозиты без процентов.

- Опасен ли, по вашему мнению, избыток ликвидности?

Дефицит ликвидности можно исправить с помощью поступления в банковскую систему государственных ресурсов. От избыточной ликвидности избавиться гораздо сложнее.
Теоретически в случае возникновения избыточной ликвидности банки должны начать снижать процентные ставки по кредитам. Таким образом, баланс между спросом и предложением восстанавливается и объем ликвидности на рынке оптимизируется. Если проблема избыточной ликвидности растягивается на длительный промежуток времени, то это значит, что рыночные механизмы саморегулирования не срабатывают. То есть банки производят слишком много ликвидности, которую они не в состоянии адекватно размещать. Пока участникам рынка не удастся избавиться от «нервозности» и пока они не достигнут взаимопонимания, рыночные механизмы не включатся.

Отвечая на первый вопрос, скажу, что из-за существования избыточной ликвидности и снижения уровня процентных ставок доходность банковского бизнеса снижается. Как я уже говорил, избыток денежных средств приводит к снижению ставок по кредитам, соответственно, процентные доходы банков падают. Однако данная статья доходов может компенсироваться за счет роста комиссионных платежей. Например, Дойче Банк сейчас значительную часть прибыли формирует за счет увеличения количества и объема расчетных операций, расширения продуктовой линейки.

То есть если банки не найдут эффективные механизмы для зарабатывания денег, то по итогам года они могут показать отрицательный результат?

Завершение года «в минусе» некоторыми банками исключать нельзя. Хотя я не думаю, что из-за этого последствия в целом для банковской системы или для отдельных банков будут очень серьезными.

Сейчас спрос на кредитование растет. На рынке существует много фирм, которые хотят получить кредит, но не могут. Прежде всего это представители малого и среднего бизнеса, компании третьего эшелона. Использовать этот «ресурс» банкам пока мешают высокие риски, о которых я уже говорил.

- Вы отмечаете рост конкуренции на банковском рынке?

Конкуренция увеличивается, но клиенты по-прежнему предпочитают не предпринимать рисковых действий и выбирают надежность. Те клиенты, которые пришли к нам в острую фазу кризиса, и сейчас остаются с нами. Правда, если раньше средства у них были размещены в двух-трех крупных банках, то сегодня число партнеров увеличилось до пяти-десяти. Это нормальная ситуация.

Однако мы должны активно конкурировать с другими банками. Но конкурировать мы должны не за ликвидность (как я уже говорил, у нас сверхликвидность, и она нам невыгодна), а за обслуживание клиентов.

Некоторые компании досрочно пытаются выплатить дорогие кредиты, полученные в кризис. Не усугубляет ли это явление ситуацию дефицита качественных заемщиков?

Действительно, такая тенденция наблюдается как на внутреннем, так и на международном рынках. Однако заемщик не всегда может (или не всегда это ему выгодно) досрочно погасить дорогой заем, так как кредиторы в большинстве случаев предусматривали в договоре такую возможность и выставляли достаточно жесткие условия. Поэтому переговоры ведутся, но массового характера данное явление пока не получило.

- Каковы ваши прогнозы на 2010 год? Каких вы ждете финансовых результатов по его итогам?

Если говорить о результатах первых месяцев, то из-за стабилизации ситуации на рынке начали заключаться крупные сделки, которых в прошлом году практически не было. Второе положительное для банка явление - расширение нашей доли на рынке коммерческих банковских услуг. Я ожидаю, что в этом году комиссионные доходы банка вырастут.

Кроме того, операции на глобальных валютных рынках, инструменты по хеджированию рисков, структурные решения, которые мы предлагаем нашим клиентам, также приносят хорошую прибыль. Замечу, что когда на рынке растет неуверенность, наша доходность в этом секторе растет, потому что клиенты хотят застраховаться от колебаний процентных ставок, валютных рисков.

Какой результат к концу года принесет эффект процентных ставок, пока рано говорить. Многое зависит от того, как будет развиваться ситуация во второй половине года. Однако уже в первом полугодии наша маржа по сравнению с докризисной сократилась практически в два раза.
Если в 2010 году доходность и будет меньше, чем в 2009-м, то эта разница будет совсем незначительной. При этом стоит отметить, что 2009 год был для нас достаточно результативным.

Ликвидность ударила по марже. // Вероника Сошина, "Национальный Банковский Журнал", № 7 (74), июль 2010 года

Многие кредитные организации столкнулись с проблемой размещения средств, привлеченных от государства и населения в течение 2009 года. Теперь участники рынка пытаются научиться работать в условиях «избытка»

1. вопрос
Согласны ли вы с мнением, что сегодня на рынке существует избыток ликвидности?

2. вопрос
Каковы основные причины возникновения избытка ликвидности?

3. вопрос
Какие риски возникают при существовании в банке «переликвида»? Как долго в банковской сфере может наблюдаться такое явление, как «переликвид»?

4. вопрос
Как банк может бороться с избытком ликвидности?

Бинбанк

«По всей видимости, через какое-то непродолжительное время кредитование должно активизироваться»

Максим Румянцев , руководитель казначейства

1. Да. В банке аналогичная ситуация.

2. Основная причина - повышенный кредитный риск при текущем состоянии экономики. Насколько мне известно, с этой проблемой столкнулось большинство банков. С другой стороны, население и предприятия не горят желанием наращивать кредитную задолженность. Избыток
ликвидности - это неплохо с точки зрения кредитного риска, но и не очень хорошо с точки зрения доходности. Снижение кредитной маржи в конечном счете может привести к проблемам с рентабельностью и с соответствием требованиям по доходности со стороны ССВ и ЦБ после отмены действующего сейчас моратория.

3. Теоретически кредитование должно восстановиться при улучшении кредитоспособности субъектов экономики. Государственные органы отчаянно пытаются рассмотреть в текущих статистических данных (по ВВП, промышленному росту, инфляции) позитивные тенденции по восстановлению экономики. Плюс направление вложений ликвидности в ценные бумаги сейчас менее привлекательно по сравнению с первым кварталом из-за коррекции. Плюс отмена моратория ЦБ не за горами. Плюс ставки снижать дальше некуда. Плюс банкам необходимо выполнять свои планы по кредитованию и прибыли. Итого: по всей видимости, через какое-то непродолжительное время кредитование должно активизироваться.

4. Банкам нужно: во-первых, искать заемщиков и тщательно оценивать кредитные риски; во-вторых, осознать и принять текущий уровень ставок; в-третьих, выполнять свою роль в экономике по трансформации сбережений в инвестиции и свою задачу как коммерческого предприятия по зарабатыванию прибыли. Таким образом, банки будут вынуждены начать постепенно кредитовать, все-таки принимая на себя значительные кредитные риски.

Абсолют Банк

«Банки могут зайти в рисковые сегменты -например, в ценные бумаги, вложения в которые не всегда оправданны, а для ряда банков просто опасны»

Сергей Михайлов , директор инвестиционно-торгового департамента

1. Такая проблема действительно есть, но с поправкой, что мы говорим о стабильных банках. Для ряда участников рынка не исключена ситуация, когда банк находится в состоянии дефицита ликвидности. Абсолют Банк как банк с иностранным капиталом имеет сбалансированную ликвидность.

2. Ситуация на мировых рынках привела к снижению объемов кредитования - как в корпоративном, так и в розничном и инвестиционном сегментах. При этом избыток ликвидности приводит к снижению эффективности использования капитала и потери банками части дохода. Для сохранения уровня дохода банки могут зайти в рисковые сегменты - например, в ценные бумаги, вложения в которые не всегда оправданны, а для ряда банков просто опасны.

3. Регулирующие органы и банки, став заложниками ситуации на рынке, действовали консолидированно при решении проблем с ликвидностью. С оживлением рынка ситуация будет только улучшаться.
Главное - вовремя вернуться к стабильным кредитным процессам и не оказаться в ситуации, когда все клиенты и сегменты рынка уже поделены между более активными игроками и когда единственным способом расширения бизнеса остается снижение ставок. Я считаю, что до конца года мы увидим улучшение ситуации, но вряд ли она будет полностью выправлена.

4. Бороться с избытком ликвидности можно только одним способом - размещая средства в инструменты, которые приемлемы для банка по критерию риск-доходность. Суть такой борьбы будет всегда одинаковой: увеличение объема осуществляемых операций. В качестве варианта борьбы с избытком ликвидности может стать досрочное погашение ранее сделанных заимствований. Избыточная ликвидность банковского сектора не лучшим образом сказывается на активах. Вместе с тем ряд банков предпочтет уменьшению размера активов снижение доходности.

ВТБ 24

«Если в банковской системе не случится чего-то экстраординарного, осенью данное явление пройдет само собой»
Дмитрий Лепетиков , директор центра маркетинговых исследований

1. На начало июня в банковской системе действительно есть некоторый избыток ликвидности, однако я бы не считал это серьезной проблемой. У нас в банке ситуация сбалансированная.

2. Причина, на мой взгляд, не в наличии самой ликвидности, а в нехватке возможностей для ее применения. Основные риски для банков заключаются в том, что фондирование не бесплатно и банкам необходимо «отбивать» эту стоимость и свою маржу. Ситуация усугубляется снижением ставок. Особенно сложно может быть тем банкам, которые в условиях кризиса вели агрессивную политику привлечения, применяя заведомо высокие ставки по «длинным» депозитам.

3. Главное средство - это восстановление спроса на кредиты. Обнадеживает, что уже с марта наблюдается рост кредитного портфеля физических лиц, и с каждым месяцем темпы роста увеличиваются. Думаю, что, если в банковской системе не случится чего-то экстраординарного, осенью данное явление пройдет само собой.

4. Если такая проблема есть, нужно искать различные формы использования ликвидности на кредитном и финансовом рынках. При этом, чтобы минимизировать риск такой проблемы, необходимо вести сбалансированную процентную политику.

Инвестторгбанк

«Излишки ликвидности неизбежно повлекут за собой риски резкого укрепления курса рубля»

Виталий Глевич , первый заместитель председателя правления

1. Мы стремимся поддерживать сбалансированную ликвидность, тем самым обеспечивая паритетность между сроками вложений по активам и пассивам. Сейчас, как и большинство российских банков, мы также испытываем избыток ликвидности.

2. В течение 2009 года осуществлялся массовый приток депозитов в банки под высокие процентные ставки. Однако финансовый кризис сильно повлиял на многих заемщиков, как физических, так и юридических лиц -возникли проблемы по обеспечению своевременных выплат по долговым обязательствам: сотрудники предприятий теряли работу, произошло серьезное падение в сфере производства и рынков сбыта. Многие банки, аккумулировавшие средства своих клиентов на депозитах, проявляли осторожность и не спешили кредитовать реальный сектор экономики. Сегодня мы видим, что темпы кредитования постепенно восстанавливаются после спада, но они до сих пор не достигли докризисного уровня. Такая ситуация в целом по банковскому сектору и привела к избытку ликвидности ряда российских банков. Финансисты обязаны управлять ликвидностью, одной из основных опасностей избытка ликвидности может стать реализация процентного риска и, как следствие этого, сужение маржинальной составляющей, что может привести к потере доходности.

3. Стабильно прогнозируемые темпы инфляции, восстановление экономики, четкие ориентиры по курсам евро и доллара, укрепление национальной валюты, а также отсутствие резких колебаний цен на нефть позволят говорить об окончании кризисных явлений. Рынок станет более раскрепощенным, что, несомненно, придаст банковскому сектору уверенности в завтрашнем дне и преодолении проблемы переизбытка ликвидности. По моему мнению, к осени 2010 года картина должна окончательно проясниться, что создаст предпосылки к началу периода спада избыточной банковской ликвидности.

4. Сегодня российские банки стремятся «избавиться» от избытка ликвидности путем кредитования предприятий среднего и малого бизнеса, испытывающих дефицит кредитных ресурсов, а также возобновления кредитования физических лиц. Здесь одним из основных является вопрос надежности заемщика, чтобы выданные кредиты не трансформировались в просроченную задолженность. Убежден, что накопленные ресурсы вернутся на рынок и наступит активизация рынка кредитования. Излишки ликвидности неизбежно повлекут за собой риски резкого укрепления курса рубля, что может привести к ухудшению конкурентоспособности практически всех секторов экономики.

Финансовая Группа «Лайф»
«Возникают риски того, что целые направления банковской деятельности могут стать убыточными»

Филипп Самарец, начальник казначейства

1. Да, избыточная ликвидность присуща текущей ситуации на банковском рынке, и наша банковская группа в этом смысле не исключение.

2. Основные причины лежат в замедлении роста экономики и сокращении доходов населения, что вместе с психологическими посткризисными факторами привело к резкому сокращению спроса на кредиты и, как следствие, резкому снижению процентных ставок. Избыток ликвидности - это всегда дополнительные издержки, а степень их опасности у каждого банка разная. Возникают риски того, что целые направления банковской деятельности могут стать убыточными.

3. Я думаю, до осени сезонная активизация бизнесов и населения после периода летних отпусков должна закрыть часть проблемы; кроме того, многие банки существенно понизили ставки по пассивам, и к осени это также должно сказаться на ликвидности и стоимости ресурсов.

4. С одной стороны, конечно, нужно бороться, и это задача любого казначейства - эффективно размещать запасы ликвидности, так выстраивать процентную политику, чтобы сократить поток «дорогих» денег. С другой стороны, важно не забывать о клиентах, у которых свои представления о соотношении риск-доходность, и чрезмерное снижение ставок может привести к потере банками целых слоев клиентской базы, что может обернуться рисками ликвидности в будущем.

Промсвязьбанк

«Столкнувшись с избытком денежных средств, банки заметно понизили привлекательность условий приема вкладов от населения»

Алексей Илющенко , вице-президент, директор по стратегическому развитию

1. Действительно, ликвидность банковского сектора (вернее, большинства крупных банков) в текущем году существенно выросла - совокупные остатки российских банков на корреспондентских и депозитных счетах в Банке России, а также вложения в облигации Банка России на 1 июня текущего года составили 2 трлн рублей в сравнении с почти 1,7 трлн рублей на начало текущего года и 780 млрд рублей на 1 октября прошлого года. По банковскому сектору на 1 апреля текущего года нормативы ликвидности составляли: норматив Н2 - 74,7% (при минимальном значении 15%), норматив Н3 - 109,9% (50%). Избыточная ликвидность продолжает накапливаться. В такой ситуации есть и позитивные, и негативные моменты. Что касается Промсвязьбанка, то в настоящее время банк обладает хорошим запасом устойчивости.

2. Повышенная ликвидность начала формироваться у банков за счет привлечения в кризисный период дополнительных ресурсов от Банка России и Внешэкономбанка, а также собственных действий банков по активному привлечению средств населения. Благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура за последний год также немало способствовала росту средств на корпоративных счетах клиентов -экспортеров и смежных с ними компаний. Все это наряду с сокращением объемов кредитования и привело к образованию у многих банков как государственных, так и частных значительных объемов ликвидных средств. Как я уже отмечал, в наличии больших запасов ликвидности есть позитивные и негативные моменты. С одной стороны, это придает устойчивости банковской системе. В частности, спокойная ситуация на рынке рублевых межбанковских кредитов обусловлена в основном высокой ликвидностью банковского сектора. С другой стороны, наличие лишних ресурсов со временем неизбежно будет ухудшать показатели банков через снижение потока доходов. Риски постоянной избыточной ликвидности заключаются в первую очередь в неполном использовании ресурсов банка в традиционных кредитных операциях. Банки сейчас столкнулись с дефицитом качественных заемщиков, чье положение не вызывает особых опасений в возврате банковских кредитов. То же относится и к долговым обязательствам большинства потенциальных эмитентов. Банки в текущей ситуации уже не могут проводить относительно либеральную кредитную политику, которая использовалась до сентября 2008 года. Стремясь как-то компенсировать дефицит кредитоспособных заемщиков, банки активно вкладываются в корпоративные бумаги, а это порождает дополнительный риск потерь вследствие высокой волатильности внутренних рынков негосударственных ценных бумаг.
Также необходимо отметить, что ликвидность, привлекаемая банками в последние полтора года, имеет в основном краткосрочный (до трех-шести месяцев) характер. Это усиливает риск несбалансированной (по срокам) ликвидности.

3. Столкнувшись с избытком денежных средств, банки стали принимать соответствующие меры. В частности, заметно понизили привлекательность условий приема вкладов от населения. Кроме того, банки стараются задействовать имеющиеся ресурсы в операциях, которые ранее не были широко распространены: например, в операциях междилерского РЕПО, объем которых многократно возрос, а доходность доходит до 5-6% годовых. Но принципиально проблемы излишней банковской ликвидности это не решит. Кардинальное решение проблемы может лежать только в плоскости восстановления объемов кредитования, которое зависит от улучшения общей экономической ситуации, решения проблемы «плохих» долгов, восстановления конкуренции в банковском секторе и многих других факторов. Без принципиального улучшения финансового состояния корпоративного сектора и домашних хозяйств ситуация избыточной ликвидности - вернее, большой доли низкодоходных или неработающих активов у банковского сектора -может сохраняться довольно долго.

4. О некоторых действиях банков уже говорилось выше. Улучшение структуры обязательств банков возможно также за счет досрочного выкупа на рынке собственных долговых обязательств, выпущенных под высокую процентную ставку, или отказа от пролонгации дорогостоящих ресурсов. Но в целом, чтобы обеспечить оптимальный уровень своей балансовой ликвидности, банк должен грамотно построить свою кредитную политику и политику привлечения ресурсов: стремиться найти такой сегмент рынка, который позволит ему проводить максимально прибыльное с сохранением умеренного уровня риска кредитование, привлекать средства клиентов на сроки и по стоимости, соответствующие своей кредитной политике.

ОТП Банк

«Сбалансированная ситуация с активами и пассивами сложилась у тех игроков, которые активно кредитовали в 2009 году и продолжают сейчас наращивать объемы»

Евгений Ромаков , заместитель председателя правления, руководитель дивизиона финансов

1. В течение 2009 года банки активно привлекали пассивы от населения. На тот момент это был фактически единственный доступный источник фондирования. Но снизившиеся темпы кредитования не позволили игрокам эту ликвидность эффективно размещать. В связи с этим сейчас для крупных банков действительно актуальна проблема избыточной ликвидности.

Сбалансированная ситуация с активами и пассивами сложилась у тех игроков, которые активно кредитовали в 2009 году и продолжают сейчас наращивать объемы. Например, те же банки, которые специализировались на корпоративном кредитовании, сейчас отмечают сокращение портфелей. Это связано с дефицитом хороших заемщиков на рынке - как в корпоративном бизнесе, так и в рознице. Рынок, на котором ОТП Банк является одним из ключевых игроков - рынок pos-кредитования, - быстро восстановился после кризиса. В 2009 году выдал pos-кредиты на общую сумму, превышающую 28 млрд рублей, эффективно разместив, таким образом, привлеченные пассивы. Сейчас ситуация с активами и пассивами в нашем банке остается сбалансированной. Мы располагаем 1 млрд долларов, которые готовы разместить в рамках наших программ кредитования.

2. Основная причина возникновения избыточной ликвидности - в несбалансированности активов и пассивов банка, что связано с активным привлечением депозитов на фоне снижения спроса на кредитование. Это влечет за собой снижение процентной маржи: с одной стороны, банк выплачивает высокие проценты по вкладам, с другой - не имеет возможности заработать на кредитовании. С необходимостью решения этих вопросов в большей степени столкнулись крупные банки, так как мелкие игроки не привлекали пассивы в столь значимых объемах. Для них сейчас по-прежнему актуальна проблема недостатка ликвидности.

3. Я полагаю, что решить вопрос с избыточной ликвидностью можно будет тогда, когда экономика восстановится после кризиса. Сейчас мы уже видим точки роста.

Первый Республиканский Банк

«Сегодня основная проблема - низкая прибыльность операций, вызванная значительным формированием резервов на возможные потери по ссудам и сворачиванием кредитных портфелей

Людмила Лебедева , член совета директоров

1. Да, банки накопили ликвидность за последний год, что видно по структуре балансов и доле ликвидных активов. Сегодня банки готовы активнее кредитовать, но ситуация в экономике улучшается медленно, поэтому найти относительно качественного заемщика не так просто. О проблеме говорят давно и много. Тем не менее темпы роста кредитных портфелей в марте-мае значительно выше, чем в начале года.

2. Серьезной опасности в части избытка ликвидности для банковского сектора я не вижу, но сегодня основная проблема - в низкой прибыльности операций, вызванной значительным формированием резервов на возможные потери по ссудам весь прошлый год и сворачиванием кредитных портфелей в период кризиса. Таким образом, для обеспечения необходимой доходности активов нужно кредитовать, и чем быстрее, тем лучше - при условии контроля качества новых портфелей.

3. Думаю, уже к осени текущего года спрос со стороны клиентов на кредитные продукты значительно вырастет, банки будут быстрее принимать кредитные решения, уровень ставок позволит активнее привлекать кредитные ресурсы.

4. Нужно максимизировать доход, для чего увеличивать долю работающих активов, а также формировать оптимальную их структуру. В этой связи избыток ликвидности - это не оптимальная структура баланса и, следовательно, неполученный доход.

БНП Париоа Восток
«У банков возникает процентный риск: дорогие пассивы необходимо окупать, а активы недостаточно доходны»

Андрей Галаев , заместитель председателя правления

1. В целом на банковском рынке действительно не наблюдается проблем с ликвидностью. После прохождения острой фазы кризиса еще в конце 2008 года, когда благодаря оперативным действиям Банка России удалось не допустить кризиса банковской ликвидности, к сегодняшнему дню у банков нет недостатка в пассивах. В настоящее время многие банки выражают мнение о том, что с учетом более консервативной политики по рискам сегодня не так просто выдавать кредиты, так как критерии для определения «хороших» заемщиков остаются достаточно строгими. При этом за «хороших» заемщиков на рынке наблюдается высокая конкуренция, ведущая к снижению ставок.

2. Причины сегодняшнего избытка ликвидности в том, что в период кризиса банки стали более осторожны в активных операциях, в размещении средств, тогда как оттока пассивов не наблюдается. При этом у банков возникает процентный риск, суть которого заключается в том, что дорогие пассивы необходимо окупать, а активы недостаточно доходны.

3. На рынке уже заметно оживление кредитования как в корпоративном, так и в розничном сегментах. Думаю, следующий год продолжит эту тенденцию.

4. В каждом банке есть комитет по управлению активами и пассивами, задача которого как раз управлять ликвидностью в соответствии с рыночной ситуацией и следить за сбалансированностью активов и пассивов. В период кризиса, конечно, все банки создают запасы ликвидности, но это негативно сказывается на доходности. Поэтому при выходе из кризиса банки будут постепенно снижать эти запасы, каждый в соответствии со своей политикой по управлению рисками - кто-то быстрее, кто-то медленнее.

Опрос проведен НБЖ

NBJ акцент
УРОК + РЕЦЕПТ
Кардинальное решение проблемы может лежать только в плоскости восстановления объемов кредитования, решения проблемы «плохих» долгов и восстановления конкуренции в банковском секторе. Без принципиального улучшения финансового состояния корпоративного сектора и домашних хозяйств ситуация избыточной ликвидности может сохраняться довольно долго. Чтобы обеспечить оптимальный уровень своей балансовой ликвидности, банк должен грамотно построить свою кредитную политику и политику привлечения ресурсов: стремиться найти такой сегмент рынка, который позволит ему привлекать средства клиентов на сроки и по стоимости, соответствующие своей кредитной политике.